工控龙头乘风破浪 电力设备盈利改善

2020-07-25 / 653

  “乘”行业复苏之“风”:19Q4工控行业景气度改善,20Q1 受疫情影响,Q2国内疫情后重回复苏轨道。从下游看锂电、光伏、电子等先进制造业需求强劲,传统行业纺织、 电液、及基建相关的起重等行业需求恢复,看好下半年行业需求持续复苏;分产品看,下游以先进制造、离散行 业为主的伺服、PLC需求2020年有望重回10-20%增长,以传统、流程行业为主的变频有望维持个位数稳健增长。

  继电器:高压直流持续高增,白电、传统车等下游底部待改善。

  高压直流继电器市场空间大,测算2025年市场空间123亿(2019年约22亿),有望持续高增,短期行业排产改善。继电器其他主要下游家电、 传统车等目前在周期底部,有望逐步进入边际改善区间。

  低压电器:进口替代加速,通信提振需求。

  低压电器国内市场空间800亿以上、其中中高端市场400亿,目前以 外资施耐德、ABB、西门子等为主,进口替代持续进行。通信行业5G、IDC建设为低压电器打开增量空间,测算 未来4年5G基站低压电器累计需求70亿+,IDC市场空间10-20亿、维持高速增长。